商品售价=利润+工资，这个公式相当简单，但是却让我们看到：（1）工资是老百姓的，一般转化为消费力；（2）利润是老板、富人基层的，只有少部分转化为消费力，其他更多的变为金融资产或其他资产。

因此，我们会看到：一段时间内，消费力会逐步降低；而供给会越来越多，逐步变为更多的产能过剩；社会越发达，供给和需求不匹配的时间越短，而且时间越长，供给的过剩会越来越严重。

2016年，中国的房地产高速上涨实际上严重透支了中国的社会总消费能力。

为什么这样说呢？（1）2016年房地产快速上涨，实际上就是把老百姓的工资和储蓄转化为房地产了；（2）因此在其他方面的消费能力必然大幅降低；（3）而富人阶层因为在房地产方面实际上是去库存，但是并不会增加新的消费能力；因此2016年房地产的快速上涨以及大量购买实际上已经透支了社会购买力。

这样的结果是什么呢？我们必然看到：我国的产能更加过剩；社会消费需求因为房地产的透支而大幅降低；如果工资和收入继续降低，那么中国非常可能在2017年或以后出现更加严重的产能严重过剩。

因此，我们很怀疑2017年或以后，我们会进入严重的通货紧缩状态。

一方面，我们看到2015年开始实施供给侧改革，为什么我们实施供给侧改革呢？就是社会总需求在大幅减少而导致产能严重过剩，不仅是国内的，出口方面也出现快速下降。在供给侧改革的情况可能导致失业、工资下跌等情况。

另一方面，2017年普通老百姓的工资收入可能会出现拐点，不仅不会出现大幅增长的现象，而且可能会出现1998年以来的工资小幅下跌的情况，同时很可能会出现较大幅的失业率问题。

在此情况下，我们会看到消费需求会逐步下跌，从而可能进一步导致产能进入过剩状态，并且会进一步导致进入通货紧缩状态。因此2017年的CPI可能不会很高，很可能不会超过2%，而通货紧缩可能较为严重，很可能导致PMI、PPI都不是特别好看。

如何打破这样的情况？我们认为可能存在三个方面的途径：

（1）提高普通人、老百姓的工资、增加就业率这可能是我们最正常的途径或方法。

（2）扩大有钱人、富人阶层的消费力，但这种可能性不是特别大。

（3）通过供给侧改革提高商品售价即提高PPI，从而间接的扩大社会消费总能力。

但是，2017年因为贸易保护主义、逆全球化的出现很可能导致我们的出口会更加难受，而且消费因为房地产的吸虹效应会出现透支问题，因此我们特别担心我国的制造业产品会更加出现消费不足、需求严重不足的情况。

综上，小禾智库认为：（1）2017年或以后会出现较为严重的通货紧缩问题；（2）而且中国的CPI不会超过2%，尤其是2017年下半年。

在此情况下，我们中国却不可能进行降息降准通过资金面的改善推动消费、提高通货膨胀率，反而可能因为美元加息的预期进行加息或其他模式的加息，因此会进一步导致国内的资金流动性问题，从而间接加深中国的通货紧缩问题。

2017年-2019年，我们预测：我国不是通货膨胀的问题，非常可能我国会陷入严重的通货紧缩状态。当然，如果全球发生严重的石油危机，中国可能会因为石油价格问题而通过输入性通货膨胀导致进入结构性的通货膨胀，会陷入更加复杂的情况：一方面陷入结构性通货膨胀，一方面进入全面紧缩的状态。这样的情况可能会更加难解！

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