近日，浑水（FG Alpha）创始人Carson Block表示，多家港股公司存在欺诈行为，浑水将再次出手。浑水近日公布将做空两家港股，继今日早些时候Carson Block宣布狙击敏华控股（1999.HK）后，浑水另一创始人Daniel David宣布将做空中国食品港股公司达利食品（3799.HK）。
Daniel David表示，达利食品与其竞争对手，如旺旺集团相比，达利公司的广告费用低得难以置信。运营费用更低到不足同业一半，市场营销人员薪资与生产线工人差不多，这是不可能的。“2013-2014年资本支出与行业专家的计算有超过10亿人民币差异”。
消息发布后，达利食品股价直线跳水。截止收盘，达利食品大跌6.52%。
什么叫做空？
据悉，除达利食品外，稍早前，浑水宣布做空敏华控股，浑水创始人卡森·布洛克（Carson Block）详细解释了浑水做空上市公司的操作逻辑。
与通常意义上利用公司分红和股价上涨而获得盈利的股票购买行为不同，做空机构通常以更高价格向券商借入股票出售，再在公布调查报告以打压相关公司股价后，买入更低价格股票归还券商，以此获利。
如何选择一家有可能涉及财务造假的公司？
布洛克告诉腾讯财经，上市公司“如果利润、盈利能力或者销售量好得不真实”，或者“业绩不受应有行业周期的影响”，那么浑水可能将这些公司列入调查名单。
在做空达利食品之前，浑水已经做空了多家海外上市的中国公司，所做空企业均遭受重大损失。包括在美上市的中国高速传媒和东方纸业，均做空成功；而在香港上市的辉山乳业被浑水做空后大幅下跌，公司资金链断裂。
达利打响保卫战
严正回应做空机构指控，股价顺利止跌
6月8日消息，达利食品在港交所发布澄清公告称，相关指控未充分考虑有关事实，相关指控实属不当且引发误导；可能对FG Alpha Management采取必要法律行动。
达利食品就FG Alpha Management（下文简称“FG Alpha”）于2017年6月7日在Twitter发布有关集团指控或评论发布了公告，就FG Alpha提出的有关广告开支的质疑、首次公开发售前控股股东现金垫款、资本开支、经营开支及工资、国家税务总局与国家工商总局备案不符等多项质疑给予了严正否认、驳斥及澄清。
对此，做空机构FG Alpha再次表示：达利食品解释不合理！
达利集团在今天的澄清公告中对经营开支的解释是，2013-2014年期间的资本开支已经在招股书中第234页里披露，并认为在2012-2016年期间，达利的资本开支占收入的比例分别为11%、8%、5%、3%、3%，平均值为6%，与同业公司7%-13%的资本开支相比，属于合理偏低的水平。
达利获诸多机构力挺
达利作为本土优秀食品企业，其上市对国内食品带来积极影响作用。
关于达利被做空一事，国内外投行及投资机构先后做出回应，认为沽空机构的说法不严谨、未经科学论证。且从当前达利股市走势来看，沽空机构对达利的做空并未取得明显作用，达利股份已逐渐恢复到原有水平。
摩根斯坦利正面表示：CTR的数据无法作为企业实际广告开支的参照，过往的与控股股东往来属于上市前的正常融资行为，达利的资本开支恰恰位于同行的低端，并不存在高估的可能，低运营费用则是由于达利的独特渠道销售模式导致的，摩根维持达利6元的目标价格。
光大分析师称：从做空数据看，自从16年8月公司进入可卖空名单以来，卖空成交占比比较稳定，17年开始逐渐下降，仅在6月前几个交易日出现大幅增加。我们认为不同的投资者对公司有不同看法实属正常，但是过于恐慌大可不必。
海外投资机构称：做空报告的分析非常肤浅，很多属于捕风捉影，甚至对达利的公开数据分析都不透彻；类似的质疑早就存在，并且正在逐步减少；认为达利被人做空后，正式封底吸纳的好时间点；高度评价达利管理层在做空时间发生后的反应速度与应对方式，既没有停牌保障了股民的利益，又连夜赶在开市以前准备了详实的应对，定量定性结合，有理有据的逐一驳斥，很有说服力；做空机构在达利发布澄清公告后接受彭博社采访，并未提出任何新的指控，显得无力反击
从股价上看，达利食品没有延续下跌走势，早盘在澄清公告发布后价格低开高走，截至8日收盘，达利涨幅达3.95%，收报4.47港元，比被沽空前4.6港元的价格仅下跌了2.8%，而作为沽空机构，还要考虑到前期融券的成本和调研的成本，这样的跌幅基本无利可图，可以说就目前价格看来，FG Alpha此次的狙击颇为失败。而投资者最为关心的沽空报告也迟迟没能见到身影。
