近日，奥瑞金公布2017 年一季度业绩：营业收入12.96 亿元，同比下降24.6%，净利润1.63 亿元，同比下降47.4%，低于我们和市场的预期。公司预告2017 年上半年净利润同比-50%~-10%。

根据年报分析，2017 年一季度业绩低于预期的原因主要有核心客户销量下滑和原材料价格上涨的影响。

奥瑞金一季度营收下滑了24.6%，显然是受红牛商标授权到期续展时迟迟未达成协议所拖累。

2017年春节前后，中国功能饮料“领跑者”红牛遭遇生死劫的言论在网上传出。有消息指，中国红牛可能会收回商标权，一时间缩编、停产、裁办事处等传闻甚嚣尘上。这家曾年销超230亿、占据国内功能饮料70%以上市场的企业正面临着重大的危机。

2016产值高达76亿的奥瑞金虽然客户还有加多宝、旺旺、露露、苏萨、汇源、康之味、青岛啤酒、燕京啤酒、雪花啤酒、银鹭、达利园、伊利、三元、飞鹤、君乐宝、贝因美、蒙牛、建华香油等知名企业。但奥瑞金对红牛的依赖实在是太大了。

公开资料显示，奥瑞金与红牛早在2012年2月10日就签署了长达10年的战略协议，约定双方均是对方的优先客户，优先保证其饮料罐的采购与供应。需要注意的是，奥瑞金盈利业绩严重依赖红牛。其2012年发布的《首次公开发行招股书》披露，公司对红牛的销售额在2009年、2010年、2011年1~9月分别达到8.38亿元、12.42亿元和15.17亿元，占当期营业收入的比例分别为64.52%、63.29%和72.22%。

红牛商标权谈判迟迟未达协议，对奥瑞金来说影响巨大。不过，该公司正稳步推进陕西宝鸡二片罐项目、湖北咸宁新型二片罐项目及配套的灌装项目，以此来弥补红牛业务对公司造成的影响，力争巩固公司在金属包装的龙头老大地位。

不过，其股票已经受到了显著的影响，从去年9月到如今，奥瑞金股票已经大跌三成。如今，国内市场呈现出较明显的通缩迹象，势必对内需造成较大的影响，这对奥瑞金维持高达76亿的营收是相当不利的。如果中国红牛商标授权不能尽快达成协议，奥瑞金的营收恐怕会受到重创。

奥瑞金过度倚赖红牛导致营收出现巨大波动，这对全包装企业来说都是一件引以为戒的事情。毕竟鸡蛋放在一个篮子里，是一件风险很大的事情。