1、本周观点:本周依然是金融及周期主导的行情,成长小盘股集中的轻工板块表现孱弱,若短期内市场风格难以改变,轻工板块因缺乏关注度仍将煎熬,但我们依然坚信价值成长股的行情会在一季度演绎,现阶段优选确定增长且估值低位具有补涨动力的包装及家居板块,建议逐步布局享受确定的收益!上周我们发布轻工2015 年年度投资策略《布局价值股回归,寻找转型新风口》,主要观点如下:1)左侧布局2015。从2015 年增长确定性和估值匹配度而言,家居和包装板块具有很高的投资价值。a)家居:看好大家居布局与互联网O2O 模式带来的行业集中度提升;近期楼市成交回暖,提升家居板块估值水平,推荐索菲亚、美克家居与宜华木业。b)包装:内生成长提供估值安全垫,外延动组12 月1 日推出报告《市场化进程添活力,国企改革沐春风》,在行业内率先梳理国企改革逻辑,12 月多项事件催化(多家国企上市公司宣布因大股东筹划重大事项停牌;相关主题分级基金募集成立),国企改革相关公司受到市场高度关注。继续推荐珠江钢琴、晨鸣纸业、通产丽星、恒丰纸业、岳阳林纸。3)造纸行业基本面筑底,主题催化股价反弹。造纸行业经历多年盈利底部,投建新产能积极性降低;而环保政策力度加强,有利于行业中小落后产能淘汰,供给收缩;当然也面临因下游不振带来的需求压力,纸价整体处于弱势;近期大宗原材料价格趋势向下,造纸行业融资成本也预期下行,有助于成本降低。综合看,基本面处于筑底阶段。因此我们对于造纸板块的推荐主要基于改革预期及价值重估角度。4)电子发票:年底电子发票相关政策利好持续推出,各地电子发票试点陆续推进,北京试点线上向线下模式扩张,东港股份龙头先发优势显著。5)体育:姚记扑克拟投资智能自行车领域,切入体育大健康领域。

对传统自行车进行功能升级(融入GPS 定位,智能手机互动等实现智能),销售模式以O2O 为主;并以自行车为基础,未来有望向周边设备延伸,涉足万亿体育大市场。

2 造纸:本周造纸板块跑输市场。本周造纸板块整体下跌1.01%(重点公司上涨0.38%),跑输市场(同期沪深300 上涨1.85%)。旺季不旺,包装纸价格承压下跌。铜版纸价格维稳。本周铜版纸市场需求依旧低迷,纸厂和经销商向下压货意愿强,价格方面则维持于近期下调后水平。双胶纸价格维稳。市场新增需求较少,本周价格稳定于下调后水平。灰底白板纸价格下跌。随着元旦、春节的来临,包装纸理应迎来传统旺季,但受经济不景气影响,旺季不旺特征日益明显,本周灰底白板纸市场需求依然不旺,加之年底资金回笼压力增大,纸价承压下跌。白卡纸价格下跌。本周白卡纸市场仍旧没有起色,临近年底,经本周白卡纸价格下跌。箱板纸和瓦楞纸价格下跌。今年箱板瓦楞纸旺季不旺的情况明显,各纸厂出货量未见明显提升,在旺季不旺的特征下,纸厂及经销商为加快回款速度,价格出现松动。

3、电子烟:新一轮全球范围内的战略投资中,跨国烟草公司对电子烟企业格外青睐。太阳能增氧负离子雾化型电子烟抽吸装置获公开。美国疾病预防控制中心建议政府出台电子烟禁令。

4、其它:原油价格继续下跌,衍生品价格稳定为主;国际黄金、白银价格回升。